توقّع بنك قطر الوطني (QNB) استمرار ارتفاع أسعار الذهب على المديين المتوسط والطويل رغم الزيادات الأخيرة واحتمال حدوث تصحيحات قصيرة الأجل. وأوضح في تقريره الأسبوعي أن إجماع مراكز الأبحاث يشير إلى استقرار الأسعار عند نحو 4,000 دولار للأوقية مع ارتفاع متوقع بين 10% و15% خلال العام المقبل.
وأشار البنك إلى أن الذهب أثبت قدرته على تحقيق عوائد قوية في فترات عدم اليقين، إذ ارتفع منذ عام 2022 بنسبة 105% متفوقا على الأسهم والسندات والسلع. ويعزى هذا الأداء إلى مكانة الذهب كملاذ آمن ومخزن للقيمة، في ظل ثلاثة عوامل رئيسة: التوسع النقدي العالمي، التوترات الجيوسياسية، وتنويع احتياطات البنوك المركزية.
وبيّن التقرير أن التوسع المالي والنقدي منذ جائحة كوفيد-19 والتوترات بين القوى الكبرى عززا الإقبال على الذهب، إلى جانب زيادة شراء البنوك المركزية في الأسواق الناشئة لتقليل الاعتماد على العملات التقليدية. كما اعتبر البنك أن الأسعار الحالية أقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بالمعروض النقدي الأمريكي، مشيرا إلى ضرورة ارتفاعها بنحو 34% للوصول إلى “السعر العادل النموذجي”.
وأكد التقرير أن نمو المعروض النقدي M2 للدولار الأمريكي بمعدل 7.5% سنويا يدعم استمرار الاتجاه الصعودي للذهب، كما أن حيازات البنوك المركزية والمستثمرين تشير إلى مجال واسع لمزيد من الارتفاع. ووفقا لمجلس الذهب العالمي، تضاعف الطلب الرسمي على الذهب بعد أزمة أوكرانيا من 450 طنا إلى أكثر من ألف طن سنويا، فيما لا تزال البنوك المركزية في الأسواق الناشئة تحتفظ بأقل من 12% من احتياطاتها بالذهب، مقابل 25% لدى الاقتصادات المتقدمة.
